近日，澳联储主席麦克法兰在众议院经济、金融及公共事务常务委员会的开幕发言中，阐述了澳联储可能会在7月1日降息的理论基础。麦克法兰指出，澳洲内需虽保持强劲，但不断增加的空房率和下降的租金表明急速发展的房地产市场将要降温。虽然房地产市场降温是预期中的事,全球需求的减弱却令澳联储感到意外，以至于澳大利亚的外部平衡开始出现危机。近期，经常账户的数据显示出，出口量的减少和进口量的增大使贸易赤字不断扩大。澳元的涨势也对此起了推波助澜的作用。虽然澳大利亚不像新西兰等国家那样依赖出口，但澳联储可能降息的原因与新西兰联储6月5日降息的原因相似，出于对汇率强势和全球经济增长走弱的担心。澳联储将于7月1日开会，我们预测澳联储将会降息50个基本点。
同时我们认为货币市场驱动的汇率走势可以很快发生逆转，澳元将在未来几个月内面临大幅的回调，可能跌至0.6320左右。这是由于近期受澳元利差的吸引，澳元的强势在近期已经引发了国际货币市场短期资金的流入。但是，长期的投资组合和外商直接投资却在不断恶化并一直是负值。不断扩大的经常贸易账户赤字，使经济基本面的平衡可能被打破。澳元的强势建立在短期借入资金支持的基础上。澳元利率的降低有可能导致货币市场资金套利出局。
市场目前都在关注美联储在6月25日的动向，由于美国降息几乎已成定局，从近期美联储官员（格林斯潘、福古森和麦克迪尔）谨慎的言论来看，澳元美元在短期内将继续获得支撑，且有望继续上行。但是，上行空间有限，月趋势线的强阻力位在0.6745,一旦美联储的降息行动成为过去，澳元有可能走低。0.6585的突破将引发卖出信号。
■文/世纪兴融林源
